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预期改善 攻守兼备 银行板块配置价值凸显
发表日期:2019-11-09 10:04:16 | 点击数:4995 次
本文摘要:预期明显改善银行板块逆市反弹吸引了资金的进一步关注。数据显示,截至9月26日,9月份北上资金共加仓了918只个股,其中加仓股票数量最多的平安银行被加仓2.84亿股。市场对银行整体业绩的预期已充分体现在

□我们的记者吴玉华

在上周两市调整的背景下,该行是沈万一级行业中唯一的一个行业。周杜收盘上涨0.85%,其他所有板块均下跌。上周五,市场反弹,银行业小幅上涨0.04%。南京银行、成都银行、无锡银行和平安银行的股价上涨1%以上。平安银行的收盘价创下历史新高。

至于银行业,银河证券表示,反周期调整力度已经加大。8月份,社会金融数据略高于预期,流动性宽松且持续,整个行业的基本面保持稳定。lpr定价机制的改革疏通了货币政策的传导渠道,新旧政策被切断。银行的增量信贷收益率面临压力,促使银行提高差异化定价能力。标准的降低将有助于扩大银行的信贷规模,降低债务方的成本,减轻银行利差的压力。目前,该板块的估值处于历史低位,既有防守,也有反弹。

预期会有显著改善

银行业对市场的反弹吸引了基金的进一步关注。资本方面,9月份北方资本净流入达652.98亿元,月净流入创历史新高。尽管月净流入创下历史新高,但很明显,北方资本将为银行业增加更多头寸。

数据显示,截至9月26日,9月份资本市场新增股票918只,其中增持股票最多的平安银行新增股票2.84亿股。从股票数量的增加来看,北方资本大规模增加了银行股的头寸。两市共有10只股票被北方资本增持1亿多股,其中7只为银行股,即平安银行、农业银行、民生银行、光大银行、工商银行、中国银行和浦东发展银行。增加的股份数量分别为2 . 84亿股、2 . 51亿股、2 . 02亿股、1 . 95亿股、1 . 36亿股、1 . 28亿股和1 . 06亿股。此外,招商银行和交通银行的股份数量也有所增加

9月26日,财政部发布了《金融企业财务规则(征求意见稿)》,除了资金北上偏好和政策外。其中,金融机构将受到监管,以留出大量超额准备金。原则上,金融企业计提的最低标准不得超过国家规定的2倍,超过2倍的部分在年末减为未分配利润进行分配。

兴业证券(Societe Generale Securities)表示,与2018年末版本的修订相比,该草案相对较小,可以提高市场对银行业的预期,增强该行业对长期基金的吸引力。目前,银行业的整体动态估值水平约为pb的0.79倍,处于历史估值的较低分位数水平。目前的估值水平充分反映了市场对银行整体业绩的预期。《金融企业财务规则》提高了市场对总行股息率和绩效市场的预期。

低估值亮点

在银行业有望改善并继续增加北方银行股份的数量,你如何看待在银行业的投资?

长城证券表示,在新一轮宽松政策和没有房地产投机的背景下,股市变得相当有吸引力。目前银行股的估值非常低,明年将是历史估值的底部。银行股的股息率很高,可以容纳大量的增量资本配置。银行股的逻辑已经修复。在lpr改革下,银行不再扮演单边利润让步的角色。

东兴证券表示,对利润抑制的悲观预期有所改善,低估值凸显了银行业的配置价值。首先,早期出台了一系列反周期控制政策,市场更加担心对银行盈利实体和利润的压制。随着最近央行标准的下调和监管结构性存款对银行负债保护政策的出台,悲观预期预计将逐步改善。其次,估值处于历史低位。该板块目前的隐含不良率已达到历史高位,估值较低。结构性宽松政策仍在继续,经济拐点仍不明朗。尽管大盘很难有大的市场,但当前估值底部的改善、稳定的基本面和悲观的预期利润率,可能合在一起构成年末估值转换逻辑,或者带来第四季度板块配置的机会。

资料来源:中国证券报

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